本片根据古龙名着改编，是楚原导演又一力作。天下第一剑客燕南天(王戎饰)手抱婴儿到恶人谷找江琴为义弟江枫报仇，怎知误入恶人圈套，不省人事。婴儿自小在恶人谷长大，取名小鱼儿(傅声饰)。小鱼儿从神医万春流口中得悉自己身世，出谷往找江琴报仇！途中邂逅铁心兰(文雪儿饰)，除得一纸藏宝图外，更屡被移花宫弟子花无缺(伍卫国饰)追杀。原来花与鱼根本是一对双生儿，移花宫主因不满他们父亲江枫移情，遂与改名江别鹤的江琴(唐菁饰)设局令兄弟相残！阴谋败露，花鱼联手，终将江及宫主刺毙。 　　 　　这是一个关于宝藏和孪生兄弟被人利用相互廝杀的故事，被认为是楚原执导得最佳影片之一，傅声的出演更是让影片变得独具特色，他在片中饰演的那位最终找出自己父母死亡真相的功夫少年的形象，给观众留下了深刻印象。可惜傅声在29岁时因车祸英年早逝，实在令人惋惜。

1927年春，第一次国共合作失败，国民党反动派在广州 大肆搜捕共产党员。一时间，广州城血雨腥风，大批共产 党员在国民党警察局全城展开的屠杀中英勇牺牲。此时， 35岁的杨殷秘密活动在广州城。杨殷是孙中山先生的邻 居。杨殷早年受中山先生影响参加民主革命，做过中山总 理的副官、广州海关师爷、洪帮老大，也是省港大罢工的 骨干。 11月26日，中共广州省委召开紧急会议，决定贯 彻8月7日中共中央武汉会议精神，于12月12日发动广州 武装起义。为转移起义枪支，负责起义情报收集联络的杨 殷在火车站与国民党警察局遭遇。一阵短兵交火，杨殷成 功脱身，将一批新到的“汉阳造”转移至安全的地方。共产 党为发动起义做全面准备，国民党政府广州工会委员李德 轩受南京方面委派，全城搜缴枪支，洪帮老大黄天龙看家 护院的几只鸟枪也被没收。在藏匿和转移枪支的过程中， 杨殷与阿丙、金一福保持单线联系。阿丙秘密藏匿枪支的 地方，只有阿丙、杨殷、金一福三个人知道。在第二次约 定见面的教堂，阿丙非但没有准时出现，杨殷和金一福的 行踪还被国民党侦缉总队区雄队长的人发现。杨殷和金一 福再次脱身。在阿丙藏匿枪支的地方，枪是一只没找到， 却发现遇害的阿丙。阿丙遇害，杨殷感觉内部出了叛徒。 杨殷急于寻找枪支，也急于查出谁是叛徒。杨殷面见洪帮 老大黄天龙。在革命大义面前，黄天龙答应交出意外起获 的枪支，条件是杨殷也不能亏待了洪帮兄弟。杨殷变卖所 有家产，前来向黄天龙要枪，谁料洪帮兄弟遭侦缉队血 洗。杨殷回顾过往的一幕一幕，判断出叛徒就是金一福。 金一福咎由自取，很快落入杨殷之手。杨殷欲擒故纵，利 用金一福，彻底除掉区雄，得到洪帮的敬重。由于起义计 划暴露，广州省委决定将起义时间提前到12月11日凌晨 3：30。12月10日晚，李德轩接到南京方面的密电，前 往教导团宣布解散命令。李德轩哪里知道，教导团早已是 共产党的部队。起义部队集结待命，杨殷带领的工人赤卫 队正装待发。凌晨3：30，武装暴动开始，国际歌唱响全 城，中国第一个苏维埃城市政权诞生。